При этом есть еще вариант расширенной формулы, которая хорошо срабатывает в период инвестирования в разные инструменты. К примеру, у вас есть общий пакет, в который входят облигации, и он работает год. За I-ый квартал показатель достиг отметки 3%, а весь пакет показал прибыль 4%, значит за этот период стандартное отклонение дохода именно по этому инструменту составило 1% (от общих 4% отняли 3%). Чтобы получить значение за год нужно все данные по кварталам просуммировать. Это классическое, простое значение способа вычисления, но также есть и более сложное. Его используют непосредственно в крупных корпорациях, имея дело с огромным массивом цифровых данных рынка.
Это касается расчетов стоимости капитала, связанных с принятием решений об инвестировании, слиянии компаний, а также в оценках стоимости капитала как основы ценообразования в сфере регулируемых коммунальных служб и пр.. Коэффициент Шарпа — это показатель эффективности инвестиционного портфеля https://boriscooper.org/ (актива), который вычисляется как отношение средней премии за риск к среднему отклонению портфеля. Другими словами можно сказать, что коэффициент Шарпа – это математическое отношение средней доходности к среднему отклонению этой доходности. Как его применять при анализе или торговой стратегии?
Что такое метод Уильяма Шарпа
Однако для более полного анализа требуется учет торговых рисков. Оценить соотношение доходности и риска помогает коэффициент Шарпа (Sharp Ratio). Все это подводит нас к последнему элементу нашего разговора о коэффициенте Шарпа – а именно, к его ограничениям. Как было показано выше, ограничения, связанные с вычислением стандартного отклонения, обусловлены предположением, что доходность портфеля имеет нормальное распределение, а так бывает не всегда. Кроме того, модели волатильности могут и не повторяться — в особенности в тех случаях, когда волатильность вычисляется за более короткие промежутки времени.
Незадолго до этого он издал книгу “Теория портфельных инвестиций и рынки капитала” (“Portfolio Theory and Capital Markets”, 1970), в которой изложил основные идеи своей теории финансовых рынков. В таких случаях поставщик капитала (будь то вы сами или какой-то другой экономический субъект), совершенно обоснованно придет к выводу, что его деньгам можно найти более интересное применение. Бывает другая крайность – я знаю случаи, когда коэффициент Шарпа некоторых портфелей достигал 5.0, 10.0 или даже больших значений на протяжении длительных периодов времени. Существуют разные способы определения эффективности торговой стратегии.
Мера риска в коэффициенте Шарпа (стандартное отклонение) не зависит от последовательности выигрышных и убыточных периодов. Коэффициент Шарпа – это своего рода показатель эффективности системы. Чем он выше, тем больше система принесёт прибыли. Коэффициент Шарпа редко бывает выше единицы, и случается это, в основном, при определении эффективности в банковской системе. В этом случае система будет показывать отдачу с максимальной прибылью. При анализе различных стратегий наиболее удобно и полезно создать таблицу в Excel, написать формулу расчета коэффициента Шарпа и дополнять файл новыми данными.
То, что считать хорошим коэффициентом Шарпа, во многом зависит от восприятия риска инвестором и инвестиционных целей. Как правило, коэффициент Шарпа больше 1,0 считается приемлемым, коэффициент выше 2,0 считается хорошим, а коэффициент 3,0 или выше считается отличным. Однако важно отметить, что более высокий коэффициент Шарпа не всегда может быть лучше, поскольку он может быть результатом чрезмерного риска. Далее необходимо разделить значение доходности на показатель риска. Полученная в результате выполненных действий цифра и будет коэффициент Шарпа. Не сложно догадаться, что коэффициент носит имя его создателя – Уильяма Шарпа.
Коэффициент Шарпа позволяет оценивать доходность по отношению к рискам, то есть это получается простой и эффективный способ быстро оценить преимущества и недостатки направления для инвестиций. Правда, по большей части это актуально в отношении популярных и известных вариантов, всё остальное, например, частный бизнес, уже гораздо сложнее поддаётся анализу. Тем не менее, расчёт коэффициента Шарпа проводят и делают выводы из полученных результатов и уже на основании этого принимают решения. Тут простейшее среднее арифметическое, складываем всю полученную ранее доходность и делим на количество дней. Это то, сколько в день приносят акции Фейсбука.
Анализ инвестиций с помощью коэффициента Шарпа
Благодаря этому можно получить более объективную оценку эффективности составленного инвестиционного портфеля. При планировании вложений инвесторы выбирают определенную стратегию, которую планировать использовать. Но наряду с этим следует заранее оценить эффективность составленного портфеля по коэффициенту Шарпа.
Кроме того, коэффициент Шарпа позволяет построить прогнозы относительно стабильности получения прибыли. Однако инвесторы обычно предпочитают положительную доходность. Таким образом, инвестиции с высоким коэффициентом Шарпа, но с низкой общей доходностью могут быть менее привлекательными для инвесторов, чем инвестиции с более низким коэффициентом Шарпа, но более высокой общей доходностью. По этому для оценки доходности с поправкой на риск могут пригодиться другие индикаторы, такие как коэффициенты Сортино или Омега. Так, из данного анализа видно, что наиболее предпочтительно было инвестирование в акции Казаньоргсинтез – 1,761, Сбербанк привилегированные – 1,577, Татнефть привилегированные – 1,503.
Что такое коэффициент Шарпа?
Простыми словами, данный коэффициент показывает, какую прибыль получает управляющий на единицу риска. Есть управляющие активами, которые могут показать высокую прибыль за счет несоизмеримо рисковых стратегий, а есть те, которые достигают таких же показателей прибыльности коэффициент шарпа какой должен быть при невысоком уровне риска. Второй вариант, конечно же, является более приемлемым для инвестора. Так вот, коэффициент Шарпа позволит определить, где какой вариант. При торговле на фондовых рынках широко применяется анализ с использованием вычисления коэффициента Шарпа.
В итоге имеем на первый взгляд сложный подход, но на самом деле всё довольно просто. Расчёт коэффициента Шарпа удобно делать в Excel, если мы работаем с портфелем. Редко кто собирает несколько однотипных активов, обычно инвесторы стремятся разделить свой капитал между разными группами.
Коэффициент Сортино
В некоторых случаях в ходе расчетов пренебрегают безрисковой ставкой. Тогда для оценки Sharp Ratio используют просто отношение доходности к мере риска – стандартному отклонению. Получается, что чем больше ценовые колебания (волатильность), тем выше риски потери депозита.
- Бета — это показатель волатильности и риска инвестиций по сравнению с рынком в целом.
- Именно поэтому не стоит смотреть на одни лишь цифры, нужно также обращать внимание на детали и изучать историю, смотреть ещё множество показателей.
- Вычитание безрисковой ставки из средней доходности позволяет инвестору лучше изолировать прибыль, связанную с рискованной деятельностью.
- Например, на фоне негативной информационной кампании, направленной в сторону той или иной компании.
- Стандартного отклонения доходности, колебания вверх и вниз рассматриваются как в равной степени плохие.
Но нужно с чем-то сравнить, в качестве примера возьмём банковский депозит со значением ставки 5%, это можно считать абсолютно безрисковым вложением. Эту ставку мы должны поделить на 365, то есть количество дней в году и выясним, сколько же приносит безрисковый инструмент. Тут, правда, стоит учитывать, что по акциям торги ведутся не 365 дней в году, а меньше, но период рассматриваем один и тот же.
Управляющие портфелями могут манипулировать коэффициентом Шарпа, стремясь повысить свою очевидную историю доходности с поправкой на риск. Это можно сделать, увеличив интервал измерения. Это приведет к заниженной оценке волатильности.
Достоинства и недостатки Коэффициента Шарпа
Вкупе эти индикаторы дают ценную информацию об эффективности инвестиций с поправкой на риск, их использование с другими инструментами и анализом облегчит принятие обоснованных инвестиционных решений. Если сравнивать два фонда, два актива, выбирая между ними, то более привлекательным для инвестора будет тот, у которого коэффициент Шарпа выше. Стоит отметить, что в настоящее время считать показатель вручную нет необходимости. Практически все терминалы содержат информацию об изменениях актива и основных коэффициентах, в том числе и коэффициенте Шарпа. Исходя из полученных информации, наглядно видно, что трейдер А рискует меньше, чем Б. То есть, способ торговли управляющего А является более эффективным и безопасным при той же доходности, в отличие от Б.
ШАГ №4: Расчет коэффициента Шарпа
Добавление диверсификации должно увеличить коэффициент Шарпа по сравнению с аналогичными портфелями с более низким уровнем диверсификации. Чтобы это было правдой, инвесторы также должны принять допущение о том, что риск равен волатильности, что не является необоснованным, но может быть слишком узким, чтобы применяться ко всем инвестициям. Ведь коэффициент предусматривает отклонение данных значений прибыльности. Если у 1-го участника торговли данное отклонение будет ниже, а осуществляет торговлю он более стабильно, то рассматриваемый параметр в результате этого может быть больше.
Чем она выше и стабильнее, тем больше рассматриваемый коэффициент. Таким образом, коэффициент Шарпа – это реально полезный, но далеко не единственный инструмент оценки доходности и рисков. Его лучше использовать в сочетании с другими подходами, которые учитывают разные факторы, например, коэффициентом Сортино. Рекомендуется стремится к тому, чтобы Sharp Ratio всегда был больше 1, а желательно – больше 2. Как видно, в коэффициенте Трейнора доходность соотносят не с общими, а только с систематическими рисками, которые не диверсифицируют.
Плюсы и минусы Sharp Ratio
Чаще всего инвесторы смотрят на величину свободных средств на депозите, иначе называемую эквити. Кроме того, торговлю можно считать успешной, когда кривая, построенная по бэк-тесту, плавно растет, не отражая резких просадок. Для анализа торговой стратегии также может использоваться расчет процента прибыльных сделок, показатель максимальной просадки и прочее.
Она высчитывается как просто разница цен текущего дня и вчерашнего, поделенная на вчерашний день. Простейшая операция, которую проводим для каждого дня – один раз ввели формулу, и далее просто растянули на весь столбец. Теперь у нас показатель последовательного изменения цен и выражен он в процентах, что и требуется для формулы коэффициента Шарпа. Нередко данные по значению коэффициента Шарпа имеются в описании инвестиционного проекта. Если мы берём для сравнения несколько торговых роботов и оцениваем их с точки зрения баланса рисков и волатильности торгового счёта, то значения коэффициентов Шарпа в этом случае будут оптимальным решением.